Χαμηλότερα των προσδοκιών κινήθηκε η συμμετοχή στην πρώτη προσφορά φθηνής ρευστότητας της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, του γνωστού προγράμματος ΤLTRO, καθώς οι τράπεζες άντλησαν μόλις 82,6 δισ. ευρώ.
Το αποτέλεσμα είναι αισθητά χαμηλότερο των προσδοκιών και δείχνει πως οι τράπεζες συνεχίζουν την απομοχλευσή τους και δεν θέλουν να εκτεθούν σε νέο δανεισμό. Σύμφωνα με έρευνα του πρακτορείου Bloomberg η μέση εκτίμηση των αναλυτών ήταν ότι οι τράπεζες της Ευρωζώνης θα υπέβαλλαν αιτήσεις για δάνεια ύψους 174 δισ. ευρώ στην πρώτη προσφορά φθηνής ρευστότητας και επιπλέον 167 δισ. ευρώ στη δεύτερη πράξη αναχρηματοδότησης που θα γίνει τον Δεκέμβριο.
Αναλυτές σχολιάζουν πως ναι μεν η συμμετοχή των τραπεζών στον φτηνό τριετή δανεισμό της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ήταν χαμηλή, αλλά οι τράπεζες θα έχουν μία δεύτερη ευκαιρία στις 11 Δεκεμβρίου, να αναζητήσουν εκ νέου ρευστότητα.
Αν και προβλεπόταν πως ο ισολογισμός της ΕΚΤ θα αυξηθεί κατά 985 δισ. ευρώ από τις έξι συναλλαγές TLTROs και τις αγορές διασφαλισμένων ομολόγων, ωστόσο ενδεχομένως η εκτίμηση αυτή να μην επιβεβαιωθεί.
Η ΕΚΤ θέλει να πείσει τις αγορές πως εννοεί στα σοβαρά ότι θέλει να επιτύχει τον στόχο της για τον πληθωρισμό με την αύξηση του ισολογισμού της στα επίπεδα που είχε αυτός στις αρχές του 2012. Πριν από 2,5 χρόνια, το ενεργητικό της ΕΚΤ ανερχόταν σε 3 τρισ. ευρώ, ενώ τώρα έχει μειωθεί σε περίπου 2 τρισ. ευρώ.
Το σχέδιο της ΕΚΤ είναι τα TLTROs να λειτουργήσουν σε συνδυασμό με τις αγορές από την ίδια δεσμών τραπεζικών δανείων, που είναι γνωστές ως διασφαλισμένα ομόλογα (asset – backed securities, ABS).
Οι επενδυτές θα πρέπει να περιμένουν έως τον Οκτώβριο για τις λεπτομέρειες του σχεδίου των διασφαλισμένων ομολόγων, αλλά – καθώς η αγορά των ομολόγων αυτών είναι ακόμη υποτονική – η υλοποίησή του μπορεί να αποδειχθεί μακρόχρονη.
